变心了？股市不再独钟川普 转盼民主党11月赢者

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美国总统川普上任后推行调降企业税率和松绑法规的政策，并频频喊话催促联准会（Fed）降利率、实施宽松货币政策，股价随之劲扬，因此这些年来博得股市投资人欢心。相较下，民主党人士主张加税、加强监管，总是令市场皱眉。但新冠肺炎疫情来袭后，情况已改观。

财经新闻网站MarketWatch报导，股市技术分析师暨投资研究报告“Arora Report”作者艾罗拉（Nigam Arora）说，许多投资人认为，民主党11月如果一举拿下白宫和国会参众两院掌控权，可能逆转川普的许多政策，尤其是转而提高税率，这将影响企业盈余。根据这种推论，美股可能大跌约20%。

但艾罗拉指出，理性分析市场行为可明白，民主党若是在11月大选横扫白宫和国会两院，美股反应可能令人跌破眼镜。他估计，在这种情况下，美股可能反会跃涨12%左右。

何以致此？艾罗拉说，要理解股市投资人为什么“变心”，不妨想像一种场景：在派对里一群人喝得醉醺醺，谁奉上最多酒，谁的人气就最旺。

现在，美国股市的行为就有如一场喝酒狂欢派对，大量举债借钱和大量印钞就有如大量供应酒。因此，市场现在对民主党11月“选赢全拿”的态度从原先的担心转为欢迎，因为此刻就联邦举债扩大支出、刺激经济从疫情低潮复苏这点而论，民主党的态度比川普和共和党更积极。

谨慎的投资人可能忧心忡忡，担心联邦政府大肆举债，日后怎么还？

艾罗拉表示，长期来看，决定股市未来展望的最大因素，仍然是企业盈余。但在疫情持续延烧的非常情况下，盈余不是最重要，最要紧的是市场流动性。扩大举债不仅能创造更多流动性，也能扩大公共支出，协助支持失业劳工、支撑消费者支出，进而撑起经济。由此观之，扩大支出可能抵销一旦提高税率造成的盈余影响。