美国经济怎么走？消费支出停滞 通膨升温

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美国5月个人消费支出停滞，收入连续第二个月下滑，对第2季及后续经济成长不利；通膨指标尽管持续上升，不过大致符合预期甚至不及预期，市场对通膨增温疑虑暂时消除。美股25日早盘继续上攻。

美国商务部25日公布，美国5月个人消费支出持平，远逊于市场预估的增加0.4%，也远不如4月时的成长0.9%（修正后）；扣除通膨后的实质支出不增反减0.4%，比市场预估的负0.1%及4月的增加0.3%（修正后）更差，显示消费者的“报复性需求”力道减弱。

至于5月核心PCE平减指数月升0.5%，增幅低于预估的0.6%，也低于4月时的0.7%；与去年同月相比上升3.4%，符合预估，但比4月的上扬3.1%又更进一步上升。

上月整体PCE平减指数月升0.4%，升幅低于预估的0.5%，也低于4月时的0.6%升幅；比起去年同月则上升3.9%，符合预期，也比4月的3.6%升幅进一步上涨。

PCE平减指数走高，使通膨忧虑加深；不过联准会（Fed）官员近日仍坚持这只是“过渡性”现象，等经济恢复正常后通膨压力便会消退。

上月个人所得增加2%，低于预估的2.5%。经济学者指出，这反映出美国消费者花钱的意愿下降，经济恐有降温迹象，这与Fed预期经济成长强劲有些相悖；但通膨仍快速上升，且年升率远超过2%目标，使Fed的政策立场备受考验。

美国银行（BofA）预期，美国通膨将维持在高档二至四年，并表示只有金融市场崩跌，才能避免各国央行在未来半年紧缩货币政策。

美银首席投资策略师哈奈特表示：“许多人认为通膨是过渡性的，同时却又认为刺激措施、经济成长、资产／大宗商品／房价通膨会持续下去，这点极为有趣。”

哈奈特预测，未来二至四年的美国通膨年升率将介于2%-4%。美银指出，美国过去100年来的通膨年升率平均值为3%，2010年代为2%，去年为1%，但今年来的年化通膨率为8%。