美股快涨到头了 想想怎么保住收益吧

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本周二（4月23日）美股高开高走，并创下历史最高收盘价2933.68。然而，不少分析师对此不买账，依然坚持看空美股。

德银旗下资管公司DWS的首席投资官和策略师David Bianco认为，未来1-2个季度，美股公司收益可能不会令人满意，投资者需要为此做好准备。Bianco提醒投资者，需要开始思考在如今已大幅上涨的市场中，如何保住自己的投资收益。

Bianco指出，标普500指数目前估值合理，不认为估值过高，但也不期待市场将会继续提升该估值水平。

Bianco认为，即便标普500指数近期创出历史新高，那么这一新高将仅仅是略高于2018年9月时的高位2，930点；同时，预期美股公司利润在经历了平淡的第一季后，将以缓慢的速度在第二季度回升

尽管Bianco不认为标普500指数会在今年夏季下跌5%，但该机构正在减少美股的风险敞口，并预期标普500指数在今夏将维持在2，750~2，950的窄幅区间内。

关于今夏的美股投资计划，Bianco表示继续看好银行股，因为这些股票将从美联储停止降息中受益。同时，Bianco也看好通讯类股，因为有强大的广告收入能力。

相反，Bianco表示，该机构正减少持有科技和健康医疗类股票，同时增加投资工业、必需消费品、房地产和公用事业类公司股票。

Bianco称，今年秋季将重点关注两大事件——（1）美国2020年财政预算方案，（2）英国立法通过有序脱欧方案的可能性。

他进一步指出，假如这些方案都通过，且美国GDP增速在2019年下半年向2%靠拢，同时，标普每股净利润（EPS）增长回到5%以上的趋势增速，那么预计标普500指数可能在年末或者明年1月上涨至3，000点附近。而这距离当前价位也仅剩3%的涨幅。

除了上述事件需要关注以外，在美联储政策方面，仍有可能再次发生政策转变。

BMO资本市场部美国利率策略负责人Ian Lyngen对彭博表示，若美联储政策在不远的将来再次发生转变，将令隐含波动率上升、破坏美联储信用，同时导致收益曲线再度倒挂。Lyngen指出，这任何一种情况都是大家不希望看到的。

不过，与以上观点相左，瑞银策略师Daniel Waldman团队认为，投资者对于全球经济增长太过悲观，这将有利于股市。Waldman指出，在美联储转鸽和全球实际利率大幅下行的影响下，美股出现上涨，且市场定价中反映了对美国经济增速稳定、而非增长加速的预期。

Waldman认为，这为美股的进一步上涨预留了空间，尽管还需要经济增速提升的信息确认。