中国央行大放水 严重影响股市楼市物价

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真相一：物价传来利好消息，中国通胀威胁解除了吗？

1．现在的物价与房价齐飞了吗？

关于物价，大家心里都怕怕的，房价已经这么逆天了，物价千万不要创新高。大家都怕一旦CPI过了3%，央行的货币政策会转向。统计局发布的三月CPI数据带来了好消息，只有2.3%，跟上个月持平。

2．生活不能承受之重，物价还可能上涨吗？

CPI只有2.3%，看起来比较平稳，并没有暴涨。这就说明，尽管菜价越来越贵，猪肉一直很贵，但CPI已经见顶，并不会爆发08年、11年、13年那样的通胀局面。

3．CPI与股市有关吗？想说爱你不容易

在经济下行的形势下，如今的股市一没业绩支撑，二没人气烘托，全靠央行放水，用流动性支撑着，一旦央行不放水了，或者往回收缩流动性，那么可能就全完了。但总体来说，应该问题不大了。今年通胀对于货币政策的威胁，应该可以解除。如果通胀压力减轻，人民币贬值压力也会同步减弱。这在美国加息敏感季来说是一个好消息。

真相二：如果中国的房子卖不出去，政府会怎么干？

1．除了农民工、学生接盘之外，还有谁会接盘楼市？

据经济学者陈志武分析，现在楼市去库存实际上更多只是在转移一下视线而已。之所以开发商的多余房子卖不出去，就是因为他们要的价格不合理，在当前经济情况下太高。如果他们愿意把价格压到更低，我相信这些房子还是会有人去买的，毕竟大把的刚需群体还是存在的。

2．为什么楼市泡沫严重，不给开发商一个教训呢？

让那些国有企业和事业单位把卖不出去的房子高价接过来，等于让他们送钱给开发商，尤其是信贷政策不断宽松，甚至让老百姓零首付或者非常低的首付的代价去买房，通过银行做按揭帮助房地产开发商去库存，实际上对于金融体系来说，对于银行体系来说，这样去库存的结果，只不过把房地产开发商的问题转移给了国有企业和本来不需要买房子的老百姓手中。

3．我们该用什么方式救楼市比较有效？

这个法宝是用价格的力量调控楼市：通过价格机制逼着市场去库存，能减少未来的产能；通过价格机制，让开发商只能降房价去库存，而不是通过政府解救的方式把他们给救出来。

4．房价危险！京沪永远上涨不成立？

讲到京沪没有泡沫，不会下跌这个论断，是不科学的。只能说这些一线城市的楼市抗跌能力强一些。一线、二线、三线、四线市场抗跌的能力会有区别，但是一旦发生房地产泡沫全线出现问题的话，一线城市也挡不住。

真相三：谁在哭穷？最低工资制度能否保障居民收入？

1．最低工资制度会导致另一种失业的诞生？

最低工资造成失业，这可能吗？实际上，受最低工资制度影响最大的是那些生产能力较低的劳动者，他们为老板创造的边际价值低于最低工资，老板为了避免亏本，只能不雇佣他们，反而造成失业。

2．如何提高最低收入，有几个办法？

要想提高工人的收入，一个办法是增加工人的边际生产价值，增加生产率。比如增加资本品的投入。另一个办法就是增加雇主之间的竞争，也就是增大对劳动力的需求。

3．最低工资制度是否违反市场竞争规律？

竞争是市场机制的生命线。最低工资制度如果严格执行，受影响最大的是中小企业，他们无法以比较理想的工资水平雇佣员工，因此会存在公司没法发展壮大的困局，从而难以与大企业竞争。

另一方面，缺乏工作经验和技能的新手也面临同样的情况。没有雇主愿意以高于市场价格的最低工资雇佣他们，他们找不到工作，就无法提高技能、积累经验，涨薪更无从说起。

4．提高最低工资，最终将由谁来买单？

竞争减少，最终会损害到消费者。经济学家曾经做了一个实验。有人呼吁将沃尔玛工人的时薪上调到15美元/小时，于是他就到沃尔玛卖场门口，拦住每一个顾客，问他们是否同意沃尔玛的工人涨薪，大多数顾客都表示赞同；又问他们，是否自愿为沃尔玛的工人额外支付15%的价款，却遭到了无一例外的拒绝。

经济学告诉我们，最重要的市场规则是保护竞争，而不是保护竞争者。这正是市场的魔力所在，正因如此，每个人都有了无限的可能性，最终推动整个社会的进步，改善每个人的境遇。

真相四：给券商加杠杆，能否拯救股市？

1．给券商加杠杆，是否会引发新一轮的股灾？

首先，2015年的牛市，起因大幅度加杠杆，通过融资、配资等方式最终引发了一场史无前例、震惊中外的大股灾。而这次加杠杆的对象锁定是券商，让券商去炒股，或者让券商去借钱，然而券商再借钱给散户，这和去年的股灾没有本质的区别，结果也会导致中国股市杠杆率特别高，最惨的结果又是一场股灾。

其次，从2001年到2005年，中国反复救市，将1500点作为救市的防线，也就是政策底，但是最终跌破，一直跌到998点，反复折磨了大家四年。通过加杠杆的方式救市，只会导致股市发生股灾，因为这会导致杠杆率进一步上升。杠杆率超过6%，股市的风险就非常大，现在真实杠杆率已经远超这个数字。

2．去年股灾的真正原因是什么？

中国2015年股灾的根本原因是对券商的监管失控，让券商通过各种方式加杠杆以及违规操作，现在继续放松对券商的约束和加杠杆，会埋下重大的风险，如果出现十倍杠杆之上，券商破产也会成常态。

最好的救市是拯救实体经济，在经济不景气的情况下，在股灾才刚离开不远，任何救市都是镜花水月一场空，让我们期待实体经济好转吧，这才是根本！

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        中国央行宣布，9月16号开始降低存款准备金率0.5个百分点，在此之外，还为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。根据央行自己说，政策将释放9000亿元资金进入市场，其中全面降准是8000亿，定向降准是1000亿。

　　降准这个事其实已经在预期当中，周四的时候我们写文章就讲了，国常会已经提到用降准和定向降准来给市场继续释放流动性，也还要引导长期利率下行，所以降息降准已经成为必然，当时我们预计的是3个月内必然实施，但没想到这么快，这才第3天消息就已经出来了。而且是降准和定向降准一起来，力度还确实不小。

　　再看市场利率，10年期国债收益率本周也是走低，说明引导利率下行其实也已经在做，一方面数量宽松，释放流动性出来，另一方面信用宽松，市场利率走低，双宽周期得以延续，肯定会有利于股债走强。本来今年初势头很好，只是中途央行有点开小差，误判了形势，资金和利率收的有点早，再赶上外部风险重来，所以导致了股市折戟沉沙了5个月。如今有望重回年初的状态。

　　再说楼市，虽然我们一直不看好楼市，但是也不得不承认，降准对楼市而言肯定不是个坏消息了，历史上任何一次降准都会推动一下楼市，今年初的降准，依然制造了楼市的小阳春，要说不一样，只是当时没有进行利率市场化改革，而现在已经把房贷利率专门拎出来了，而且上浮都比较大，各地首套房上浮了10-20%，有人批评我不准确，说他们那里已经上浮了30-35%，利率早就过了6%。

　　所以未来仍可能出现这种局面，实体经济不断降息，而楼市不断加息。这边降准降息越狠，那边就要上浮更多。否则不足以对冲降准的影响，我们要密切关注9月底的这次LPR利率，以及10月份各家银行的房贷利率加点幅度，这个可能就是央行和银保监会窗口指导意图的体现。而且明年的额度也很关键，估计十有八九会继续收缩，贷款越来越难，越来越贵。这就证明金融已经彻底不爱房地产了。那么这对于房价无异于上屋抽梯，釜底抽薪。

　　另外，除了购房人这块被金融卡死，对于开发商来说，麻烦更大了，9月起，多家银行已经收到窗口指导，开发贷在一季度的基础上存量不新增。根据央行数据，2019年一季度末，房地产开发贷款余额为10.85万亿元，而2019年二季度末，房地产开发贷款余额为11.04万亿元，也就是说二季度的时候，已经超出去了2000亿，如果保证存量不增加，那么今年最后的几个月，开发贷款不但不能放，还得往回收2000亿才可以。

　　所以这就是告诉楼市，银行有的是钱，但绝不会再给你。对房地产的额度现在都是专门核算。所以虽然之前的降准都会推动楼市出现小阳春，而这次恐怕会有例外，或者说的保守一点，起码利好的作用将十分有限。之前你发现，资金出城的第一站就是房地产，但现在这个站被封死了，这趟列车甩站通过不停车，专门绕开了房地产，直达实体经济。具体效果怎么样呢，会不会有人坐过站之后，再往回绕到房地产呢？只能说有这个可能，央行和银保监会也在看效果。如果不行，就还得堵漏洞，甚至会把站口都封死。周边也戒严。

　　第三是实体经济，做了这么多的准备，就是为的让资金可以进入实体经济，鼓励企业贷款，增加企业长期融资，把经济搞活。增加流动性，降低利息绝对是有用的，特别是对于资金密集行业，或者小微企业资金边际效用比较大的行业，降息降准的作用十分明显。政策的作用会在明年逐渐显现。当然，这也会有差别，不是说一降准所有企业都好了，有的企业不在经济发展趋势上，也终将被淘汰。所以宏观微观不能混淆，宏观上肯定会有利好，但是微观上未必就是你的企业。

　　第四关于物价，这个我们已经说过很多次了，现在上涨最快的就是猪肉，鸡蛋和蔬菜，这些都是周期性的，而除了这些食品类物价之外，其他产成品价格一直在下跌，甚至有通缩迹象，而降准肯定会推升物价，因为有利于那些非周期品的价格上升，所以总体CPI会上涨，但是这本身就是中国央行要达到的效果。现在当务之急是降低食品价格，这个必须得靠供应来解决，而跟货币政策没关系，央行加息你就不吃猪肉不吃鸡蛋也不吃菜了吗？显然不可能。

　　所以货币政策对食品价格的影响十分有限，甚至美国都已经不看CPI了，而是去关注核心物价PCE，因为他们知道，货币对食品没用。所以央行没有被食品价格干扰。这就好比，你家孩子体育成绩下滑，是因为他这次考试发烧生病了，你要做的就应该是让他好好休息，多补充营养。而不是让他带病发烧多跑圈锻炼。那样只会让身体变得更糟。