加拿大总财富11万亿 近8成来自房地产

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加拿大统计局上周公布的第3季度国家财富（国家经济中的非金融资产价值）报告显示，当季全国财富总值破11万4,150亿元，其中地产财富总计8.75万亿元，占比例高达76%。这两个数字，都达到了自2007年第2季度以来的最高值。

地产财富比例不断上升

虽然美联储之前发布的数据分析显示，加拿大地产财富占国家总财富的比例比美国还高。但数据显示，2008年前美国这一比例高达75.3%，高出加拿大67.6%的比例。到2008年经济衰退时，美国地产占国家总财富比例开始下滑，从2007年2季度的75.3%下滑至2008年4季度的70.5%。与此同时，加拿大地产占国家总财富比例开始逐渐上升，到2009年1季度时，升至74.3%，超过同时期美国70.2%的比例。

过去10年来，加拿大地产占国家总财富比例不断上升，同时美国地产财富不断下滑，只到2012年左右才开始有所回升。加拿大土地价值从2009年第1季度的2万亿，逐渐升至2017年第1季度的近4.2万亿，此后开始有所回落，到去年第3季度回落至4.1万亿。此后，土地价值虽再次上升，但升幅不再像过去10年来不断持续。期间，全国住宅和非住宅建筑价值也不断上升。

满银的一位高级经济分析师古阿提瑞（Sal Guatieri）表示，地产占国家财富比例不断上升的过去10年期间，加拿大少数几个城市，尤其是多伦多和温哥华，房价大幅飙升。财富效应推动支出，但最近房价不断大幅持续调整，地产财富占比太大令人担忧。

未来地产对GDP的影响

穆迪信用评价机构今年年初财富效应报告指出，财富效应为4.5分，即家庭财富每变动1元，消费支出也会随之变动4.5分。房价跌带动消费支出下滑，会不利GDP增长。但古阿提瑞认为，房价只有大幅下跌时，人们才会明显减少消费支出。

满银预计，明后2年全国基准房价分别涨近1%和2%，因此地产财富占国家总财富比例还会持续温和上升。最近几年，BC省和安省陆续采取系列措施遏制失控房价，这两省的多个地区，尤其是多伦多、温哥华两地房市开始有所降温。 加拿大帝国银行的经济分析师认为，目前加拿大房市对国家总体经济的重要性，超过历史任何时候。住宅地产投资占国家经济7.5%，创历史最高值。央行关于房市最坏时刻已过去和开始逐步稳定的说法，令人怀疑。因为按央行内部分析模型，加息对经济造成的全面影响，要等加息6个季度后才能完全看出，现在离首次加息才过去5个季度，房市相关指数就已经开始下滑，鉴于此，帝银专家对未来几年地产对GDP增长影响，不如央行乐观。