美国经济和股市的上升势头不会变

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去年底美国华尔街股市大泻，从高峰下跌约百分之二十，传统智慧认为，指数跌两成代表熊市已临，故评论界一片风声鹤唳，说美利坚的经济正由盛转衰。而亲中者则更喜上眉梢，奔走相告，说中美两国贸易战，我军战术得宜，敌方已呈败军之象，一定会尽快与我方讲和。

听了这等论调，不懂的人会吓死，懂的人会笑死，市场真有这般易看，股市又怎会叫做英雄冢？其时，本栏便曾力数其说之谬：第一，下跌两成就进入熊市是传统说法，但不代表一定对，须得因时因地而异，今次美股虽曾跌两成，却没有牛去熊来的迹象。第二，股市有时是实体经济的寒暑表，有时却不是，就算经济转差，不表示股价一定要跌。第三，何况美国经济也没有出现明显转差信号，升市中的适当调整是自然现象，单凭中美贸易战的影响，亦远不足以拖低美股两成，更遑论将华尔街推入熊市。

如今事隔一个多月，你看美国道琼斯指数处于甚么水平？早已悄悄重上二万五千点，只比历史最高位相差几个百分点。你说这是熊市吗？你见过世界上有如此疲弱、窝囊的熊吗？美股其实并未进入逆向周期，只是因牛市已延续近十年，升势过急，要作中段回调而已。

本栏不下于五、六次引述过股神巴菲特的说法，他说无论谁当总统，美国经济和股市的上升势头不会改变，而中美两国领导是世界上最聪明的人，不会长期去打一场两败俱伤的贸易战。老人家的高见，我不厌其烦地重复申述，主要原因是这年头不容易有如股神般自信与睿智的人，不少评论者都是好市时唱好，坏市时说坏，经常错判问题，要打倒昨日之我。旁人若听信这些所谓"专家"之言，往往只会给左掴一巴掌，右掴一巴掌。有智慧的人看事物，选定方向，是不必经常因时势而更改的。