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据《环球邮报》（The Globe and Mail）报道，本国六大银行将从11月30日开始陆续公布今年第四季财报，分析师预计届时也会同时宣布增加股息，平均增加20%。

不过，并非所有银行股东都会平等受益。根据分析师的估计，加拿大国家银行（National Bank of Canada）和满地可银行(Bank of Montreal)的股息增幅可能高达25%或更多，而丰业银行（Bank of Nova Scotia）的股息增幅可能只有5%至10%。造成这种差距的主要原因是，每家银行的收益从疫情谷底反弹的速度不同，以及它们在大流行之前的股息基数。

目前尚不清楚追加股息上调和股票回购计划，是否会在银行公布截至10月31日的财年业绩时一步到位。加拿大帝国银行世界市场（CIBC World Markets Inc.）分析师霍尔登(Paul Holden)在给客户的一份报告中推测，满地可银行和国家银行可能会增加足够的股息，使之达到其典型派息范围的低端，然后在两个季度之后再次慷慨增加股息。

加拿大金融机构监理办公室（OSFI）最近取消了自2020年3月以来禁止上调股息或股票回购的限制。各大银行无法向股东提高派息期间，积累了大约314亿元的额外资本，高于监管机构增加股息的最低门槛。

从下周开始，丰业银行将首先于11月30日公布财报，接着是加拿大皇家银行（RBC）和国家银行在12月1日、道明银行(TD Bank)和加拿大帝国商业银行于12月2日，最后是满地可银行在12月3日公布。

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至11月25日，纽约商品交易所的原油价格仍维持在每桶78.3美元一线，同期的伦敦交易所布伦特原油期货虽有回落，但仍维持在每桶81.5美元一线，这种油价依然高企的局面无疑是西方大国所不愿见到的，它与前日美国及其“盟友”释放数千万桶石油储备的目的形成了鲜明的反差，与美国自新冠肺炎（COVID-19）疫情以来的天量刺激引发的通胀飙升却构成吻合。考虑到这场全球通货膨胀的风波又是因美国天量放水收割全球的行动而起，或许身在风暴中心的美国的任何举措对此都不会带来明显的效果。

适得其反的行动

对产经界人士来说，这几千万桶石油的额度名义上代表着一场世界规模的能源战，交战的双方是美国总统拜登 Joe Biden）为首的美国及西方阵营，以及俄罗斯总统普京（Vladimir Putin）为首的俄罗斯及石油输出国组织（OPEC）阵营。双方正围绕着每桶原油75美元的价格展开着激烈的对峙。

西方大国的“能源短缺”及其随之而来的商品“超级周期”是有预兆的。从市场现象来说，它与国际社会在2020年到2021年间的能源供求有关。2020年初，各国经济、生产、经营活动因新冠防疫中断，全球油价一度暴跌。在2020年4月，美国油价甚至跌至每桶负37.63美元。它导致全球主要产油国和输出国纷纷大幅压低产量，以保市场稳定。

随着新冠疫情在局部地区得到缓解，复工复产地区恢复能源需求，全球能源产能和需求因此出现巨大缺口。在传统能源产能跟不上需求的变化之际，此前遭遇市场打压的传统产油国就会抓住机会，利用能源类产品的超级周期，向西方大国以石油武器展开一场战斗。

到10月下旬，以天然气、电力短缺为标志，以俄罗斯、OPEC国家为代表的产油国阵营的行动逐渐产生了效果。随着同期布伦特原油已经连涨七周，纽约交易所原油也已连涨五周。主要经济学家认为超级周期即将开始，譬如高盛公司的经济学家柯瑞（Jeff Currie）认为国际油价将飙升至每桶90美元。美国银行（Bank of America）的研究团队则预测国际油价或将于2021年内达到每桶100美元的目标。

面对这种前景，白宫曾威胁准备使用“一切必要工具”来降低燃料价格，同时要求俄罗斯、沙特阿拉伯等主要产油国加快石油产量增长。对此，俄罗斯、沙特是拒绝的。到11月中旬，含俄罗斯的“OPEC+”决定到2021年12月日原油产量只增加40万桶，这一增产量远小于美国要求的额度。当拜登当局将美国国内汽油的短缺及价格飙升归咎于俄罗斯和沙特的石油供应限制时，这场抛售石油储备的行动就开始了。

进入2021年后，粮食涨价问题正在成为全球大宗商品涨价问题中最突出的一环

在美国市场分析人士看来，美国释放原油储备的总规模虽高于此前市场预期，但其中3,200万桶的部分属于短期释放，仍需要返还储备，这在一定程度上令这一政策的影响打了折扣。此外，美国释放原油储备的计划此前已经广为市场所知，由于2021年度的国际原油交易基本确定，市场对其的反应也大大降低了。加之欧美各国能源短缺的现状仍未改善，拜登当局释放原油储备的行为只会对油价带来短期冲击，而此后的油价上涨也在情理之中。

难有成效的努力

当然，对于美国来说，面对全球油价的飙升，他仍然有加以应对的终极手段。即开足马力印钞，这也是自2020年3月23日起，美国面对新冠疫情时采取的手段。

随着美联储宣布，将根据需求购买国债和机构抵押贷款支持证券（MBS），美国正式进入“无限量印钞”模式。美国财政部则通过数轮天量财政刺激计划，向市场释放了天量的美元。

从2020年2月到2021年3月，美国政府的财政刺激措施规模就达到5万亿美元。它相当美国过去一年名义国内生产总值（GDP）总量的25%，或相当于中国2020年一年GDP总量的31%。到5月29日，白宫又向国会提交了一份6万亿美元的预算案。

在大放水的背景下，全球市场因美元的国际地位承担了美国通货膨胀的恶果。自2021年初以来，全球大宗商品价格、能源价格、粮食价格不断飙升。到2021年上半年全球原油涨幅超过35%，铜和螺纹钢涨幅均接近30%，铁矿石涨幅接近18%，动力煤涨幅高达26%。

到2021年下半年，随着国际航运等因全球多轮新冠疫情影响尚未完全恢复，全球供应链的短缺最终促成了能源商品的“超级周期”，美国收割全球的行动最终也吞噬了自己。到2021年，美国甚至大举向自己制裁的俄罗斯采购石油，以应对物资短缺问题。

对华盛顿来说，他们在2021年11月中旬可能也意识到了这种持续一年多的天量放水只是应对疫情带来的萧条的权宜之计，其财长耶伦（Janet Yellen）曾强调“控制疫情是抑制通货膨胀的关键”，“如果疫情得到很好的控制，那么原油、汽车等日常必需品价格飙升的势头将在2022年下半年减弱”。

但考虑到美国控制疫情的手段仅限于注射疫苗，拜登当局11月上旬推出的强制注射令又遭遇抵制，它意味着华盛顿短期内已难以有效控制疫情，随之而起的通货膨胀、全球物价飞涨、能源“超级周期”也将难以回避，事已至此，美国的任何举措都将难有突破。

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11月25日，南非国家传染病研究所（NICD）发表声明称，南非检测到被称为B.1.1.529的新冠毒株的新变种——Omicron（奥密克戎），引起了多国大范围的恐慌。

许多人认为，这一变种病毒比Delta或其他任何新冠病毒变种更具攻击性和致命性，“听起来像80年代电影中邪恶的机器人国王的名字”。

但高盛认为，虽然该病毒的高传播率使其目前在多国引起了恐慌，但目前仍没有足够的信息来对奥米克戎做出全面预测。

高盛周五晚间在一份报告中写道：

已有信息表明，“这种病毒的突变不太可能更糟糕，现有疫苗很可能继续有效地预防住院和死亡。”

虽然我们将在未来一个月密切关注南非豪登省的情况，但我们认为，新的变体不足以成为做出重大投资组合调整的充分理由。

“新变异病毒不太可能更糟糕”

奥密克戎引起恐慌的重要原因之一就是它的高传播性。仅出现两周后，被这一新病毒感染的病例数就占据所有新感染病例数的90%。该病毒目前正在豪登省迅速传播，豪登省是南非面积最大、人口最稠密的省份。

相比之下，Delta病毒需要3个月才能达到这样的水平。

目前南非的封锁水平也非常低（以政府严格指数衡量），这可能使其传播的速度更快。

但尽管如此，NICD指出，该病毒的突变不太可能比目前的病毒突变更糟糕，现有的疫苗将继续提供高水平的保护力度，有效预防住院和死亡。目前的PCR病毒检测和抗原检测预计将继续识别突变。

NICD具体指出，目前，感染者在感染奥密克戎后没有报告异常症状。南非医学协会主席Angelique Coetzee昨日表示：

奥密克戎变体目前只导致轻度疾病，没有任何明显症状。

与此同时，另一个好消息是，即便奥密克戎能够抵抗疫苗以及单克隆抗体，科学家与医生手中也不会没有武器。

巴克莱在周五时表示，还有一些新的药物可能有作用。例如，辉瑞等公司正在开发、实验的新型药丸等抗病毒药物可能仍然有效。原因是这些药丸在体内与细胞的作用方式与疫苗不同，它们不像疫苗和此前其他疗法那样针对病毒的刺突蛋白，而是以不同的方式对病毒发起攻击，防止病毒增殖，这使得新变体不太可能抵抗这类药丸。该机构表示：

“没有突变表明易感性发生了变化。”

与此前在印度爆发的Delta变体期相比，各国政府针对奥密克戎的旅行禁令以及其他快速响应举措，正在为科学家们争取抗击该毒株的宝贵的时间窗口。

面对来势汹汹的南非变异病毒，全球各国政府反应也极其迅速。英国、以色列、新加坡等地第一时间出台了应对措施，美国也将对南非等非洲八国实行入境限制。

对风险资产进行短期对冲

高盛指出，由于目前通胀上升，实际经济增长可能相对大幅下降。风险资产的头寸，尤其是在今年强劲的上涨之后，可能会受到短期修正的影响。

与此同时，高盛指出，随着旅行限制对人们的正常生活产生较大影响，预计原本在2022年下半年会缓解的供应链短缺可能会持续更长时间。

对出行限制的担忧也促使市场推迟了对各国央行加息的预期时间，其中，市场将美联储首次加息25个基点的预期时间从明年6月推迟到明年9月，并认为2023年之前不会有更多的加息次数。

种种因素叠加，高盛认为，这可能会加剧美联储FOMC在12月的短期风险规避情绪。考虑到流动性因素以及12月的政策风险，投资者可以考虑对经济增长敏感的风险资产进行短期对冲。

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1.全球市场正在试图从周五因 omicron Covid 变体的出现陷入混乱之后逐步恢复。美国三大股指期货均在上涨，欧洲斯托克 600 指数目前上涨了 1%。隔夜MSCI亚太指数下跌0.9%，因为该地区的市场有补跌需求。 10 年期美国国债收益率回升至 1.529%，黄金回落至每盎司 1,800 美元以下，比特币上涨。

2.今天早上，世界卫生组织警告说，omicron 的变种可能会进一步加剧 Covid-19 病例的激增。目前掌握的信息显示，新变种导致重症和住院的比例很低。 世界上许多政府已经实施了新的旅行限制。 然而，这些举措似乎已经为时已晚，许多国家报告说，这种新毒株已经存在于他们的人群中。 积极的一面是，疫苗制造商表示，针对该变种的新的疫苗可能在明年初准备就绪。

3.周五原油价格暴跌的另一个受影响者是原本计划今天召开的欧佩克+会议，它被推迟到了周三，让代表们有机会评估最新疫情发展对他们的生产计划意味着什么。 由于旅行限制和全球经济增长可能放缓导致需求前景恶化，该组织越来越倾向于在会议上放弃提高产量的计划。 今天早上在市场上，一桶西德克萨斯中质原油的交易价格为 71.50 美元。

4.黑色星期五的销售额使商店客流量比去年受大流行影响的水平猛增 48%，但仍低于 2019 年的客流量。 根据 Adob​​e 数字经济指数的统计，在线支出总额为 89 亿美元，接近预期的下限，低于去年的总额。 今天网络星期一的销售额预计在 102 亿至 113 亿美元之间。在欧洲，持续有迹象表明消费者信心正在减弱，因为该地区的通货膨胀和大流行的死灰复燃带来了伤害。

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1.疫苗制造商 Moderna 的高管表示，Omicron 的许多突变表明现有疫苗很可能对其效果有限。同时，目前尚没有足够多的患者数据能够确认感染新变种的症状都是轻度的。昨天，拜登总统表示，omicron 是“令人担忧，但不是恐慌的原因”，同时敦促人们尽快注射疫苗。美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，新的病毒变体对就业和经济增长构成下行风险，同时增加了通胀的不确定性。

2.昨天市场的反弹在今天的早盘交易中被逆转，对现有疫苗功效的担忧推动市场再次回到避险模式。 隔夜，MSCI 亚太指数下跌 0.6%，而恒生中国企业指数下跌 1.5%，收于 2016 年 5 月以来的最低水平。在欧洲，斯托克 600 指数下跌 1.2%，旅游股领跌。美国标普 500 期货指向开盘下跌，10 年期美国国债收益率暴跌至 1.426%，黄金上涨。

3.昨天原油从抛售压力中获得的喘息也被证明是短暂的，今天早上一桶西德克萨斯中质原油的交易价格跌至67.50 美元，这也是自病毒大流行爆发以来原油价格表现最糟糕的一个月。 拜登政府表示，尽管最近价格暴跌，但仍将继续执行从战略石油储备中释放石油的计划。 再加上与伊朗核协议的谈判的积极开端，也加剧了看跌石油的情绪。 现在所有人的目光都转向欧佩克+对事态发展的回应，代表们将在周四决定是否维持目前的增产计划。

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　美联邦准备理事会（Fed）主席鲍尔（Jerome Powell）30日在联邦参议院银行委员会作证时表示，“持续高通货膨胀”的风险升高，联准会将考虑更快速的撤销刺激经济措施。

　　鲍尔连月来一直坚称，由供应链紧绷以及货物和劳工短缺造成的高通膨是“短暂”现象，但是他30日表示，是“撤回”这个字眼的时候了。

　　据报道，美联准会偏爱的物价指数，截至10月为止的12个月平均上涨5%，远远超过其设定的2%目标。

　　鲍尔告诉国会议员：“显而易见的，持续高通货膨胀的风险已升高。”

　　不过他说，联准会“将使用其工具，以确保高通货膨胀不致根深蒂固”。

　　联准会已开始缩减刺激经济措施，但是鲍尔之前表示，决策官员在升息前会保持耐心，并认为供应问题未来几个月就能化解。

　　然而，他30日作证时表示，加速缩减购债规模也许是适当的。

　　这意味联准会将能够更快调高基准利率。

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1.市场正在吸收美联储主席杰罗姆鲍威尔的鹰派立场，昨天他表示是时候停止使用过渡性一词来描述通胀前景了。 在他发表讲话后，市场估计美联储最早在 5 月份加息的可能性为 50-50。 经济学家和市场参与者可能对鲍威尔的语气变化感到措手不及，现在将密切关注即将到来的经济数据，以评估可能的紧缩步伐。

2.鲍威尔的鹰派言论加剧了市场波动。与此同时由于病毒变种，旅行限制仍然是政府应对措施的先锋，拜登政府是最新制定新规则以对抗传播的政府之一。在欧洲，在发现该变种之前，大流行已经恶化，德国医院面临压力，而比利时则报告了一年中最高的每日入院人数。

3.原油最近也经历了特别动荡的时期，从周四的每桶 78 美元跌至昨天的 65 美元以下。 除了与美联储收紧和打击需求的旅行限制相关的问题外，投资者还必须分析各国战略原油储备和伊朗核谈判的情况。而最重要的是今天开始的的欧佩克+会议，该组织可能推迟 1 月份提议的增产计划。 在今天上午的市场上，石油价格略有反弹，接近每桶 69 美元。

4.隔夜市场上涨：市场试图在十二月的第一个交易日从近来的下跌中反弹。隔夜，MSCI亚太指数上涨1%，而日本东证指数收盘上涨0.4%。 在欧洲，斯托克 600 指数上涨了 1.1%，旅游和能源股引领反弹。 美国标普 500 期货指向开盘上涨，10 年期美国国债收益率为 1.497%，黄金上涨，比特币基本持平。

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众议院拨款委员会主席德劳罗。美联社

为避免美国联邦政府在本周末局部关门，众议院拨款委员会主席德劳罗2日表示，国会议员已达成协议，提供联邦政府运作资金到2月18日。

德劳罗说，国会议员已透过「延续拨款决议案」达成这项协议，若获众议院通过，将送交参议院表决，再由美国总统拜登签署。在外界担忧美国疫情恶化、且遭Omicron变异株入侵之际，美国国会须在3日午夜前，通过拨款措施来提供政府在疫情期间的运作资金。

然而，强硬的共和党保守派为抗议拜登的新冠疫苗施打令，威胁拖累此案在参议院的进程，可能提高政府本周末关门的机率。

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美联准会（Fed）主席鲍威尔11月30日在美国参院听证会的鹰派言论，让国际油价在11月的最后一天以大跌逾5%收场。布兰特原油期货跌破70美元大关。不过两大指标12月1日均迅速反弹，在纽约早盘一度涨约5%，几乎收复前日失土。西德州原油总计整个11月跌近20%，仍写下疫情爆发以来最大跌幅。

鲍威尔出席参院听证会时，被问到通膨要涨到高于目标多久，他才会认为通膨不是“暂时的”。鲍威尔说，现在或许是让“这词功成身退”的好时机。

尽管货币政策紧缩可能表明经济强劲，但通常是大宗商品利空。西德州中级原油（WTI）期货当日一度重挫7.9%，自8月以来首次跌破每桶65美元，布兰特原油期货也下跌7.9%。