救市力度加大 买房暴富的机会又来了吗？

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最近，越来越多的地方城市开始出手救楼市，救市力度逐渐升温。从历史上来看，每次楼市救市都引发了房价大涨，成为买房致富的良机，这一次又会带来同样的机会吗？

去年四季度以来，拯救楼市的行动一直在持续升级。先是部分房价下跌幅度较大的城市发布了限跌令，地方政府不许开发商“恶意降价”，还有部分城市发放购房红包和补贴，以此刺激低迷的楼市成交。到了今年，地方政府的救市行动明显升级，部分城市甚至降低了首付要求，久违的20%首付比例开始重现市场。

更重要的是，楼市的信贷供给开始明显改善。房贷的放款速度明显提升，去年上半年，很多地方城市的放款周期长达一年，现在平均放款周期缩短到一个月左右。房贷是刺激楼市成交最有效的润滑剂，去年楼市的低迷，很重要的一个原因就在于房贷额度紧张影响了买家的购买力，尤其是放款周期过长，让很多卖房再买房的交易难以进行。随着现在房贷放款周期提速，楼市的很多成交也能够得以顺利推进。

房贷利率也开始告别上涨的势头，出现了小幅下降。房贷利率的下降，一方面是因为整体利率下降，去年年底，央行下调了贷款市场报价利率（LPR），房贷利率也随之下调。更重要的是，商业银行甚至开始主动降低房贷利率。最近，广州的几大银行同时下调了首套房和二套房利率。一线城市开始主动下调房贷利率，此举也是格外引人瞩目。

这一轮楼市救市升级，最直接的原因还是经济增长面临一定压力，需要更多的对冲手段来稳增长。中央经济工作会议提出中国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，要求“推动经济实现质的稳步提升和量的合理增长”。去年年底以来，一系列稳增长措施陆续出台，包括已经很久没有启用的基建引擎，很多地方政府都推出了大规模的基建计划，房地产作为中国经济的重要角色之一，在增长压力之下，即使不再像以前那样重新大尺度刺激，也会适度减轻调控压力。

去年全国楼市出现了加速下跌的现象。去年10月份，全国70个大中城市，有64个城市的二手房价格出现下跌，下跌的城市数量创下过去8年来的新高，一直到去年12月份，二手房价格下跌的城市始终高达60多个。销售层面的不景气最终也影响到了开发商的投资热情，去年全国房地产开发投资同比增速仅有4.4%。在这样的背景之下，如果继续对楼市调控施压，将给中国经济带来更大的冲击。

正是在这样的背景之下，管理层开始适度松绑。去年年底，银保监会提出“重点满足首套房、改善性住房按揭需求”。12月的政治局会议表示要“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”。由此，全国各地的救市开始一步步升级。

去年年末开始的新一轮救市，对房价已经开始产生一定的效果。国家统计局最新公布的1月份房价数据显示，全国楼市出现了止跌回稳的迹象。中国楼市曾经在2008年和2014年对楼市有过两次大规模刺激，这两次都引发了房价大涨，那么，这一次楼市调控再度放松，房价是否会再度复制前两次的走势呢？这很大程度上取决于这一次楼市刺激的力度有多大。

2008年和2014年的那两次楼市救市，力度远远大于当前这一轮。主要刺激手段包括取消限购、首付款比例下降、房贷利率打8折甚至7折、降低购房契税等等。和这两次楼市的刺激力度相比，当前楼市的调控放松只能称之为微调，更多还是为了鼓励刚需，避免楼市过快降温对经济带来冲击。以当前楼市的刺激力度来看，不太可能引发房价大规模上涨。

那么，问题的关键在于，未来楼市的刺激力度有没有继续升级，甚至回到2008年和2014年那两次的水平？

以当前中国经济和房地产的最新情况来看，这种可能性并不大。过去中国经济通过刺激楼市来拉动中国经济，是因为房地产一直被视为中国经济的支柱产业，但是最近几年，房地产在中国经济的地位已经明显下降。尤其是经过了前几年的中美贸易战之后，以高科技产业带领中国经济突围（电视剧），已经基本成为共识，房地产不再是中国经济的核心角色。

更重要的是，历史经验也已经证明，大规模刺激房地产，对于经济的提振作用远没有想象中强劲。2014年那一轮楼市大规模救市之后，2015年中国的GDP首次跌破了7%，2016年增速只有6.7%，楼市救市并没有改变经济下行的趋势。但由此带来的负面效应却相当突出，2014年的那一次救市，最终引发了房价史上最猛烈的一次大涨。

对当前中国经济而言，房价大涨带来的伤害远远高于收益。房价大涨，不仅让民众的购房负担大幅提升，而且还挤压了正常的消费水平，对中国经济向消费转型产生最大的抑制作用。除了阻碍中国经济转型，房价大涨还会带来极大的金融风险。当前中国和房地产相关的银行贷款比例，已经远远超过了美国次贷危机之前的水平，如果房价继续大涨最终导致泡沫破灭，对中国金融体系乃至中国经济的冲击可想而知。所以，银监会主席郭树清就表示，房地产是现阶段中国金融风险方面最大的‘灰犀牛’。当房价大涨带来的风险远远超过了收益，中国再度大规模刺激楼市的可能性已经微乎其微。

过去20年多，国内房价大涨，住房成为民众财富增长最快的途径，但与此同时，住房带来的财富增值，也加剧了国内民众的贫富分化，有房者和无房者之间的财富鸿沟越来越大。所以，每次楼市救市，在很多人眼里都是一次财富快速增值的良机。

不过，这一次历史很难重演。随着共同富裕成为中国的顶层目标，住房在中国财富分配的角色也将发生重大转变，过去曾经是最大的财富创造机器，将来会更多扮演财富再分配的角色。去年10月，全国人大授权国务院开展房地产税改革试点，长期被视为遥遥无期的房地产税突然开始实质性落地，这其实已经是一个非常清晰的信号——买房一夜暴富的时代，已经渐行渐远。

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中国两个一线城市下调住房抵押贷款利率，在房地产行业疲软可能威胁宏观经济之际，加入提振住房市场的行列。

据央视报道，在南部城市广州，包括中国银行(Bank of China Ltd.)和工商银行(Industrial and Commercial Bank of China)在内的中国六家大型国有银行周一将房贷利率下调0.2个百分点。

此次下调之后，广州首套和二套房房贷利率分别降至5.4%和5.6%。房贷利率参考中国5年期贷款市场报价利率(LPR)，2月份LPR维持在4.6%不变，1月份下调了0.05个百分点。

据官媒《经济参考报》22日报道，上海已将首套房贷利率从5%下调至4.95%。

广州和上海房贷利率下调的幅度虽然不大，但凸显出中国决策者对房地产市场的担忧。去年对房地产开发商杠杆的监管约束已导致许多房企违约，潜在购房者的热情也因此有所降温，其中许多人之前认为房价会一直上涨。

最近几周，一些地方政府出台了应对房地产市场放缓的措施。一些政府为年轻人发放购房补贴，另一些政府则禁止房企提供大幅折扣，以此来阻止房价下跌。

按某些标准衡量，房地产及周边行业在中国整体经济活动中的占比约为四分之一。

据官媒《证券时报》报道，上周，中国山东省菏泽市的银行将首套房最低首付比例从之前的30%降至20%。该报道还称，今年以来，中国已有40多个城市公布了支撑楼市的措施。菏泽市城镇人口约为130万。

据咨询公司贝壳研究院(Beike Research Institute)数据显示，2月份中国103个重点城市主流首套房贷利率为5.47%，二套利率为5.75%，均较1月回落9个基点。在这103个城市里，有87城2月份房贷利率环比下调，相比之下，1月份为59个。

在经历了数月的疲软态势后，中国房地产市场暂时出现改善迹象。

中国国家统计局周一公布，1月份中国70个大中城市新建商品住宅平均价格环比上涨0.1%，是自去年9月以来首次实现上涨。去年12月价格为环比下跌0.2%。

广州、上海和菏泽的政府发言人暂未回应记者的置评请求。

尽管1月份房价有所上涨，而且政府部门和贷款机构也在加大力度提振市场，但一些经济学家认为现在就说中国房地产市场最糟糕时期已经过去还为时过早。

高盛(Goldman Sachs)经济学家在周一发布的一份报告中告诉客户称，1月份较小、较贫困城市的房价继续下跌，表明这些地方的房价下行压力较大。根据高盛的计算，1月份三线和四线城市的新建商品住宅价格分别环比下降1%和3.6%，去年12月份分别下降1.6%和2.7%。

高盛发现，2月7日当周，也就是春节假期后的第一周，30个城市的房地产交易量也低于2021年同期。

澳新银行(ANZ)经济学家邢兆鹏表示，鉴于成交依然低迷，整体市场人气尚未达到转折点。

从贷款数据中也可以看出住房需求疲软。1月份新增家庭中长期贷款（主要是房贷）同比下降逾20%，至人民币7,424亿元（合1,170亿美元），而同期新增贷款总额飙升至新高。

澳新银行的邢兆鹏表示，周一广州房贷利率下调0.2个百分点的降幅太小，不足以重燃市场热情。但他预计会有更多城市降低房贷利率和首付要求。

中国政府已宣布今年经济工作要稳字当头。中共最高决策机构中共中央政治局去年12月表示将支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，尽管中国政府重申要坚持房住不炒。