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美国财政部长叶伦（Janet Yellen）认为美国对他国实施严格的经济制裁是有风险的，可能会破坏美元的主导地位。

去美元化浪潮席卷各国，美国财长叶伦（Janet Yellen）16 日受美国《有线电视新闻网》( CNN ) 采访时表示 :“美国实施与美元角色有关联的‘经济制裁’措施是有风险的，随著时间的推移，可能会破坏美元的主导地位”。

被美国打压的俄罗斯和伊朗、希望打造区域合作发展典范的东盟各国以及中东或欧洲能源大国，近来纷纷公布计划或采取行动，寻求用非美元货币进行贸易结算。

3 月底，巴西政府更公布与中国达成了一项协议，使得双方可以绕开美元，直接使用本国币进行贸易结算。对于美国的经济制裁，美国富豪马斯克（Elon Musk）也感叹，美国（对外）政策过于强硬，导致各国都想要抛弃美元。

叶伦认为，制裁措施会让中国、俄罗斯和伊朗方面产生了寻找替代方案的想法。并补充，美元作为全球结算货币的原因是，其他国家很难找到具有相同属性的替代货币。

中国国际经济交流中心总经济师陈文玲近日表示，去美元化进程一旦开始，就不可逆转。除非美国放弃霸权，按照国际规则办事，解决美国的债务危机、银行危机和金融危机，对全球经济起正向作用，否则美元的主导地位将难以保持下去。

另据《美联社》之前报导，美国司法部长贾德兰（Merrick Garland）宣布，他已授权首次转移被没收的俄罗斯寡头资产，用于支持乌克兰人和重建工作。俄罗斯方面认为该行为正在破坏美国的投资环境，并向外国商人发出了信号：他们的资产不受当地法律保护，随时可能被人以捏造的理由没收。

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admin 发表于 2023-4-17 15:24
美国财政部长叶伦（Janet Yellen）认为美国对他国实施严格的经济制裁是有风险的，可能会破坏美元的主导地位 ...

美国经济制裁反伤自己？ 恐危及…

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美东时间4月17日，财政部公布了2023年2月的国际资本流动报告（TIC）。美国两大“债主”日本、中国在今年2月双双减持。

2月日本所持美国国债环比1月减少226亿美元，至1.082万亿美元。2月中国持有美国国债8488亿美元，环比1月持仓减少106亿美元，连续七个月减持美债，总持仓连续7个月创2010年6月以来新低。且自去年4月起，中国的持仓连续11个月低于1万亿美元。

一般来说，当美债收益率处于上行阶段，投资者会倾向于减持美债资产以降低资产损失，当美债收益率下行时再增持。从美国主要国债债券收益率来看，美国2年期国债收益率和10年期国债收益率在今年2月总体处于上行阶段。

再从2月美国、日本宏观市场来看，美联储即将迎来新的议息会议，日本央行也将迎来新行长。今年2月，日本公布了新一任央行行长候选人，目前植田和男已正式担任日本央行行长，央行行长的变更为日本会否坚持宽松货币政策增加了一丝变数。美国2月份公布的1月就业数据强劲，1月CPI涨幅连续七个月下降但仍超预期。

美国财政部发布的国际资本流动报告（TIC）内容显示，外国在2月份对美国长期、短期证券和银行流水的净买入额为280亿美元。其中，外国私人资金净流出为374亿美元，外国官方资金净流入为655亿美元。

外国居民在2月份增加了对美国长期证券的持有量，净买入额为636亿美元。外国私人投资者净买入94亿美元，而外国官方机构净买入542亿美元。美国居民减少了他们所持有的长期外国证券，净抛售了74亿美元。

若将国际长期证券和美国长期证券均考虑在内，外国长期证券的净购买量为710亿美元。在计入调整因素后，如对未记录的美国资产支持证券向外国人支付的本金的估计，估计2月份外国净购买长期证券的总额估计为722亿美元。

外国居民增加了255亿美元的美国国库券持有量。外国居民持有的所有以美元计价的短期美国证券和其他托管负债减少了325亿美元。银行自身对外国居民的美元净负债减少了116亿美元。

美国财政部表示，2023年3月的TIC数据定于2023年5月15日发布。

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1.空置率上升正在给商业地产公司带来压力。布鲁克菲尔德公司（Brookfield）的一支商业地产基金近日无力偿付1.614 亿美元抵押贷款，这笔贷款的来源是美国华盛顿特区的十几栋办公楼。由于远程办公的兴起以及借贷成本飙升，越来越多的商业地产持有者正在拖欠债务。 根据 Green Street 的数据，这些趋势对商业地产价值造成了压力，办公楼价格在过去一年下跌了约 25%。

2.中国经济在第一季度以一年来最快的速度增长，使北京有望在不增加重大刺激措施的情况下实现今年的增长目标，同时也有助于缓解全球经济下滑的影响。 周二公布的官方数据显示，上一季度中国GDP同比增长 4.5%，超出了经济学家的预期。 根据国际货币基金组织的数据，如果今年达到 5% 的目标，中国和印度将成为 2023 年全球增长的最大贡献者，约占增长的一半。

3.今天上午加拿大统计局将发布最新一期通胀数据报告。加拿大皇家银行预测三月份加拿大通胀率将从二月份的5.2%进一步大幅回落至4.1%。

4.隔夜市场上涨：中国超预期的经济数据提振了市场。隔夜，欧洲股市小幅走高，奢侈品公司和旅游股因中国消费者支出增加的前景领涨。美国三大股指期货均上涨，其中标普500指数期货上涨0.4%。美元走弱，国债收益率变动不大。原油微跌，黄金和比特币小幅上涨。

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1.Meta 将于周三开始在全公司范围内裁员，Facebook、WhatsApp、Instagram 和 Reality Labs全部将受到影响。  与此同时，知情人士称，迪士尼计划在下周裁减数千个涉及电视、电影和主题公园的职位，其中包括其娱乐部门约 15% 的员工。

2.福克斯新闻同意就 Dominion Voting Systems投票机在2020 年总统大选中舞弊的诽谤诉讼达成 7.875 亿美元的和解。 经过两年多的法律诉讼，和解协议的金额仅为后者诉求的金额的一半。和解协议的最大赢家可能是 Staple Street Capital。 这家纽约私募股权公司于 2018 年以 3880 万美元的价格收购了 Dominion 约 76% 的股份，这意味着它在此次和解赔偿金中的份额将为 5.985 亿美元。

3.隔夜市场下跌：截至目前，美国标准普尔 500 指数期货下跌 0.6%，而纳斯达克 100 指数期货下跌 0.9%。 美国国债收益率攀升。美元现货指数在当日高点附近交易，对大多数 10 国集团货币构成压力。 石油、黄金和比特币均下跌。

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1.在纽约联邦储备银行行长约翰威廉姆斯表示信贷状况可能因 3 月份银行业崩溃而恶化后，全球股市走低而债券上涨。 在美联储的褐皮书报告指出美国经济在最近几周停滞不前并且银行信贷发放收紧之后，他的言论加剧了市场的悲观情绪。

2.埃隆马斯克表示，特斯拉将继续降低其电动汽车的价格以推动更高的销量，即使该公司因降价促销而利润受到打击。 尽管特斯拉仍然是电动汽车的最畅销产品，但竞争加剧似乎意味着其增长已大幅放缓。

3.台积电（TSMC）警告说，移动和 PC 行业的需求仍将保持疲软，但补充说，它先前宣布的产能目标不变，并在今年将斥资 360 亿美元提高产能。 该公司面临的一个大问题是，中国的重新开放是否会带来它所希望的反弹，此前从地缘政治压力到供应链短缺都令半导体芯片行业承压。

4.隔夜市场下跌：截至目前，美国标准普尔 500 指数合约下跌 0.6%，而以科技股为主的纳斯达克 100 指数期货下跌0.9%。 因避险情绪升温，美国国债收益率全线下跌。WTI原油价格跌回80美元以下，黄金上涨，比特币下跌。

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财政部长耶伦星期四将在约翰·霍普金斯大学高级国际关系学院发表演讲，阐述在全球两个最大经济体关系持续紧张、缺乏高层互动之际，美国拜登政府对美中双边经济关系的原则性目标。

据路透社报道，在财政部事先发布的讲话节选中，耶伦说，美国谋求与中国建立建设性和公平的经济关系，但是将会保护自身的国家安全，并反制中国支配外国竞争者的行动。

曾表明仍旧希望访问北京与中国新任财政部长会晤的耶伦表示，美国继续是全球最大和最有活力的经济体，在从财富到技术创新的广泛领域领先。

耶伦的讲话稿还说，“远胜资源或地理，我们国家的成功归因于我们的人民、价值观和制度。美国民主，尽管不完美，保护思想的自由交流和法治，这些是我们持续增长的基石。”

耶伦还表示，拜登政府对中国的经济优先考量包括确保美国国家安全利益，在可能的全球议题上，例如气候变化、债务免除和宏观经济稳定上，培育“健康的”竞争与合作。但是，华盛顿将清晰地就美国的关切进行沟通，包括中国加大支持国营及国内私人企业来主导外国竞争者，以及为获取新技术而做出咄咄逼人的努力，包括盗取知识产权和“其他非法方式”等。

耶伦还说，“我们将毫不犹豫地捍卫我们至关重要的利益”，强调华盛顿对中国采取行动的动机仅仅是事关美国的安全及价值观，目的不是获取经济竞争优势。

她说，即使面临经济上的取舍，华盛顿也将不会在这些关切上妥协。同时，拜登政府不会谋求“赢者通吃”的竞争，坚信基于公平规则的健康的经济竞争，随着时间将令两国受益。当公司为了争取顾客而展开竞争时，它们会制造出更好和更便宜的商品。

耶伦还敦促中国兑现其承诺，在宏观经济问题及急迫的全球挑战上，例如气候变化和债务困扰上与美国合作。

她说：“还有更多的要做。我们呼吁中国兑现自己的承诺，在这些议题上与美国合作，不是给我们帮忙，而是出于我们共同的职责及对这个世界的责任。”

纽约时报周四也报道说，耶伦在强调确保美国国家安全利益以及保护人权的同时，将用一个乐观的语调谈论美中经济关系。

报道说，美中关系近年来持续紧张，包括今年2月在中国一个高空间谍气球飞越美国领空之后，两国外交关系空前紧绷，民主共和两党在对待中国问题上继续展现跨党派的团结，将中国描述为一个明显的经济对手和安全威胁。

美国关系还由于台湾问题持续敏感。中国加大对民主自治的台湾的军事威胁，声称不惜动用武力统一台湾。而许多美国官员则对将中国带入基于规则的国际体系失去耐心。他们争辩说，过去几十年的类似努力都未能改变中国的贸易做法。

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1.在首席执行官马斯克表示特斯拉将继续降价后的第二天，该公司却提高了特斯拉 Model S 和 X 型汽车的价格。 在特斯拉股价周四下跌 9.7% 之后，此举可能并非巧合。 投资者对这一变化反应良好，这家电动汽车巨头的股票在美国盘前交易中上涨。 当然，与调整 Model 3 或 Y 的价格相比，改变高端汽车的价格对特斯拉利润的影响要小，马斯克表示这些对公司的未来影响不大。

2.尽管美联储的约翰威廉姆斯周三表达了担忧，但高盛仍坚持看好美国信贷前景，称企业能够承受更严格的贷款条件。 尽管本周早些时候有报道称褐皮书显示美国一些地区的贷款标准收紧，但高盛的策略师认为，与许多其他国家相比，企业对银行资金的依赖程度较低。  “由于更大的财务灵活性，大型和高信用评级公司可以适应更严格的银行贷款标准。”高盛策略师在一份报告中写道。

3.中美关系进一步恶化，有消息称拜登总统计划签署行政命令，限制美国企业对华投资。 该行政命令可能会在 5 月 19 日在日本举行的下一届七国集团峰会期间签署，这将加大对其他成员的压力，以支持该行动。 这一最新举措标志着长达数年的针对中国的经济限制活动升级，资本流动现在成为目标。 中国股市周五大幅下跌，其中芯片和科技股领跌。

4.隔夜市场下跌：隔夜，美国标准普尔 500 指数和以科技股为主的纳斯达克指数小幅震荡，目前小幅下跌。随着财报季的第一个完整周接近尾声，投资者现在等待今天晚些时候的 PMI 数据，以了解货币政策路径的进一步方向。 美国国债收益率继续回落，而美元兑其他主要货币走高。受经济衰退预期加强影响，大宗商品价格回落，铁矿石、黄金和石油价格均下跌。

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“去美元化”和“本地货币交易”近一段时间在东南亚地区成为热词。在4月18日的新闻发布会上，印度尼西亚央行行长佩里·瓦吉约表示，正推进“去美元化”和结算货币多样化进程。

据佩里·瓦吉约透露，目前，印尼已经与中国、日本、马来西亚和泰国四国实现本币结算，同时正在计划与韩国央行合作以在5月份实现“本地货币交易”。此外，印尼还将增加与东南亚地区的本币结算国家数量。

据印尼媒体“KOMPAS”新闻网报道，在当地时间18日举行的发布会上，印尼央行行长佩里·瓦吉约表示，印尼正在继续努力减少对美元的依赖，推动“本地货币交易”进程。

“这是‘去美元化’的工作之一”，佩里·瓦吉约坦承，印尼决定在国家间的交易结算中，“多样化地使用美元以外的货币”，目前印尼已经发起并实施了这一计划。

“KOMPAS”称，自2017年以来，印尼已与马来西亚、泰国、日本和中国合作使用本地货币结算，这意味着印尼在与这四个国家的贸易交易和投资结算中开始弃用美元。此外，印尼银行正计划与韩国央行合作，在5月份实现“本地货币交易”。

发布会上，佩里·瓦吉约补充说，除韩国外，印尼还将增加与东南亚地区的本币结算国家数量。

另据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）印尼版报道，佩里·瓦吉约还在发布会上介绍称，印尼与他国的双边投资贸易不需要使用新的货币。他提到，金砖国家（巴西、俄罗斯、印度、中国和南非）也在做同样的事情——推动“去美元化”。

印尼央行高级副行长德斯特莉·达玛扬蒂补充说，印尼商界欢迎本币结算。截至目前，参与“本地货币交易”（LCT）的企业已有2014家，较去年的1740家大幅增长。今年1月和2月，中国、日本、马来西亚和泰国与印尼本币结算的交易量约为9.57亿美元，这意味着以美元结算的交易量平均每个月减少约4.8亿美元。

“如果再加上韩国，‘本地货币交易’就能真正帮助我们减少对美元的依赖”，印尼曼迪利银行首席经济学家安德里·阿斯莫罗表示，正在多国发生的“去美元化”是一种自然的转变，否则在美元遭遇冲击时，其他国家的经济也会受到影响。

早在去年2月份的二十国集团（G20）财长和央行行长会议上，印尼财政部长丝莉·穆利亚尼就表达了对“去美元化”的支持。她当时指出，实现“本地货币交易”对推动印尼的经济复苏非常重要，尤其是在全球存在很多不确定性的情况下。

一段时间以来，东南亚地区国家不断讨论本国正在进行的“去美元化”进程。各国认为，由于美元持续走强削弱了当地货币，该地区的经济体都在采取各种措施来降低风险。

在今年1月10日新加坡智库尤索夫·伊萨东南亚研究所（ISEAS Yusof-Ishak Institute）举办的一场论坛会议上，新加坡前外交部长杨荣文就说：“美元是对我们所有人的诅咒。如果你把国际金融体系武器化，就会有更多的替代品取代它，美元将失去其优势。”

3月28日，东盟国家财长和央行行长会议在印度尼西亚举行。印尼新闻杂志《时代周刊》（TEMPO）报道称，会议将讨论通过“本地货币交易”（LCT）计划减少对主要货币的依赖，这也是对此前已在东盟成员国之间启动实施的“本地货币结算”（LCT）计划的扩展。

4月4日，刚刚结束访华行程的马来西亚总理安瓦尔称，他在中国访问时公开提出成立“亚洲货币基金组织”，因为亚洲国家经济实力已今非昔比，马来西亚“没有理由继续依赖美元”了。安瓦尔补充说，马来西亚央行已经就双边贸易可用林吉特和人民币结算一事与中方进行谈判。

此外，中国、俄罗斯、印度、巴西等国也正积极推动“去美元化”，在跨境贸易和投资中加强本币结算。尽管美国仍“嘴硬”称美元没有遇到任何实质性竞争，但路透社援引环球银行金融电信协会（SWIFT）1月数据指出，美元在国际支付总额中的份额已降至40%。

而早在去年3月，国际货币基金组织（IMF）副总裁戈皮纳特（Gita Gopinath）就预警，美西方对俄制裁，可能会鼓励使用其他货币的较小贸易集团的出现，从而削弱美元的主导地位。她当时告诉英国《金融时报》，虽然美元仍将是全球主要货币，“但出现较小水平的分裂，肯定是很有可能的”。

马斯克近期也称，国际社会出现的“去美元化”趋势“是一个严重的问题”。他分析称：“美国的政策过于强硬，使得各国都想要抛弃美元……再加上（美国）政府开支过大，这迫使其他国家承受了我们很大一部分的通货膨胀。”

4月17日，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德指出，随着更多国家倾向于增持人民币，对美元和欧元的依赖有所下降，不应再将美元和欧元的国际货币地位视为“理所当然”。她还称，中美竞争“加剧紧张局势”将动摇美元“统治地位”。“制裁行动当然会使俄罗斯和伊朗等国想要找一种替代货币。”

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台积电的业绩受益于“疫情特需”，2020年以后持续快速增长，但目前环境明显改变。

全球半导体需求出现锐减，各企业处于全面崩溃的局面。业内最大厂商台积电（TSMC）4月20日发表的数据显示，2023年1～3月的净利润仅比上年同期增长2%。预计全年营业收入将下降。韩国三星电子的利润也大幅下降。半导体被视为经济的先行指标，当前的需求反映出今后半年的经济前景。世界经济的前景面临消极因素。

台积电1～3月的营业收入增长3.6%，增至5086亿新台币，净利润增长2.1%，增至2069亿新台币。

台积电召开记者会，作为经营首脑的首席执行官（CEO）魏哲家就1～3月表示，全球经济低迷导致需求超预期下滑，尤其是中国下滑明显。针对全年预期也提出悲观看法，认为2023财年（截至2023年12月）按美元计算将出现中低个位数（1～5%）的营收下滑。

截至2022年台积电连续3年维持创出历史新高的营业收入和净利润、实现快速增长的局面已明显改变。年度设备投资维持1月公布的最多360亿美元不变。

全球半导体市场自2020年至2022年持续保持强劲势头。在约3年里，由于新冠疫情蔓延，居家办公等普及。以个人电脑为中心，出现了前所未有的“数字特需”。但在疫情走向终结的背景下，自2022年下半年起，特需逐渐消失，行情转而开始走下坡路。

中坚和中小企业率先受到打击，在尖端半导体领域排在世界首位的台积电也受到了影响。

其它大型半导体企业也同样处于严峻局面。台积电的竞争对手韩国三星电子1～3月的营业利润(快报值)下降96%，降至6000亿韩元。美国英特尔和韩国SK海力士也在2022年10～12月陷入最终亏损，1～3月有可能进一步恶化。

美国美光科技截至2023年2月连续2个季度出现最终亏损。该公司首席执行官桑杰-梅罗特拉（Sanjay Mehrotra）在3月表示：“该行业将面临过去13年来最严重的衰退”。

半导体被用于广泛产品，截至2022年上半年维持繁荣，甚至半导体短缺成为问题。不过，在持续繁荣的局面下，厂商为确保半导体而焦虑，半导体订货量容易过剩。

另一方面，如果货币紧缩等因素导致经济下行，厂商将不得不降低产量，半导体将转而变得不被需要，成为过剩库存。这就是目前的情况。

半导体的特点是峰谷波动(硅周期)明显，此次目前也看不到需求的底部。世界半导体贸易统计组织(WSTS)的数据显示，全球半导体营业收入2月比上年同月下降24%，跌幅仅次于雷曼危机后的2008年底～2009年初。

与此同时，设备投资也踩下急刹车。国际团体SEMI预测称，各半导体企业对制造设备(前工序)的投资额2023年将比上年减少22%，降至760亿美元，4年来首次低于上年。

业界在今年初曾期待此次的半导体萧条在今年上半年结束，进入下一个增长周期。不过，最终产品的销售恢复速度比预期更慢，个人电脑1～3月的全球出货量(美国调查公司IDC调查)比上年同期减少约3成。4家主要企业均处于大幅下降2～4成的局面。

目前也看不到新的需求拉动因素，由于台积电此次业绩超预期下滑，日本一家实力供应商的高管大失所望，表示“6月好转的论调就此消失。全面复苏要等到2024年”。

台湾经济研究院的刘佩真认为，如果世界经济在这种情况下持续低迷，半导体行情的反转将推迟到年底，重返增长轨道要到2024年以后。