加拿大利率“按住不动”！通胀未平，央行为何不敢轻举..

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6月，加拿大央行宣布维持隔夜利率在2.75%不变，这是连续第二次按兵不动。经济趋缓、通胀未稳、贸易战暗流汹涌——这场“利率博弈”背后究竟藏着什么？

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为什么不降息？

央行行长蒂夫·麦克勒姆表示：

“美国关税政策的不确定性是当前最大的风险。”

虽然加拿大经济略显疲软，但并未严重滑坡，而近期通胀却略超预期，央行选择先观望，不冒进。

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全球背景如何？

???? 美国关税起起落落，谈判多、变数更大
???? 欧洲靠出口勉力支撑，中国经济放缓
???? 风险资产虽反弹，但全球市场仍神经紧绷
???? 油价稳定，贸易环境却依旧动荡

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加拿大国内现状

Q1经济增长2.2%，略好于预期，但接下来可能会疲软
房地产、政府支出回落
就业市场走弱，失业率升至6.9%
消费仍增长但趋缓，信心低迷
企业加快出货以规避贸易风险，库存积压隐忧加剧

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通胀还不稳！

4月CPI降至1.7%，但是因为碳税取消；剔除碳税后仍达2.3%，高于央行预期
核心通胀指标全面上扬
企业准备将更高关税成本转嫁给消费者
家庭也普遍预期物价将上涨

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央行重点关注四大风险：

1️⃣ 美国关税对加国出口打击有多深？
2️⃣ 会不会波及就业、投资与消费？
3️⃣ 成本上涨如何传导至终端物价？
4️⃣ 民众对通胀的信心是否会动摇？

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一句话总结：

在不确定的全球大棋局中，加拿大央行选择稳中求进，按兵不动，只为在物价稳定与经济增长之间找回那条平衡线。

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经济合作与发展组织周二表示，全球经济正走向衰退，北美将受到最严重的打击，而加拿大尤为糟糕。

该组织称，贸易壁垒、金融环境收紧、企业和消费者信心减弱以及政策不确定性加剧将在 2025 年削弱全球经济增长。

该组织今年第二次下调了预测，目前预计全球国内生产总值 (GDP) 将从 2024 年的 3.3% 放缓至今年和 2026 年的 2.9%，前提是美国总统唐纳德·特朗普的关税税率能够不顾法律挑战而维持下去。

经合组织表示：“经济放缓主要集中在美国、加拿大和墨西哥”。

预计加拿大的 GDP在 2025 年将增长 1%，在 2026 年将增长 1.1%，低于 2024 年的 1.5%。

虽然，加拿大是 G20 中少数几个从 3 月份的预测中得到上调的国家之一，但前景仍不容乐观。

报告称：“自2025年2月以来，鉴于两国经济的相互联系，贸易紧张局势和美国进口商品关税的提高严重影响了加拿大的外部前景”。

加拿大经济前景在年初“强劲”开局后有所恶化。经合组织预计，由于对美出口大幅下降，以及贸易中断和不确定性对家庭消费和商业投资造成冲击，第二季度经济增长将出现下滑。预计上半年房地产市场将基本保持平稳。

报告称，特朗普政府对世界其他国家征收的关税将进一步抑制出口需求。

经合组织预计，加拿大央行今年将再次降息50个基点，使其利率降至2.25%。经合组织表示：“央行需要谨慎平衡关税对通胀的两大对立影响：进口价格上涨带来的上行压力和需求下降带来的下行压力” 。降息的影响要到2026年才会在经济中显现。

美国是七国集团中经济增速被下调幅度最大的国家。经合组织预计，美国经济增速将从2024年的2.8%大幅放缓至今年的1.6%，明年还将进一步降至1.5%。

报告称，由于进口价格上涨，通货膨胀率预计到今年年底将接近4%，这将使美联储维持降息政策直至2026年。

经合组织首席经济学家阿尔瓦罗·佩雷拉表示：“全球几乎无一例外都会感受到经济前景减弱的影响。经济增长放缓和贸易减少将影响收入并减缓就业增长”。

他表示，达成旨在缓解贸易壁垒和紧张局势的协议对于扭转经济增长至关重要。“这是迄今为止最重要的政策重点”。