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美联社28日报道，玻利维亚已开始使用人民币来结算进出口贸易，成为南美洲最新一个常规性使用人民币的国家。

中国官媒“环球网”引用美联社报道称，玻利维亚经济与公共财政部长蒙特内格罗27日在记者会上表示，今年5月至7月期间，玻利维亚人民币交易金额达2.78亿元，占该时期对外贸易额的10%。

蒙特内格罗说，香蕉、锌和木材制造业出口商以及汽车和资本货物进口商都在用人民币进行交易。他强调，虽然目前玻国以人民币结算的金额相对较少，但随著时间的推移将会增加。

据报道，玻利维亚加入了使用人民币的南美国家行列，此前南美两大经济体巴西和阿根廷，也都宣布直接使用人民币结算贸易。

报道引述美洲对话研究中心亚洲和拉美项目主任迈尔斯表示，在中南美洲和加勒比地区，人民币的使用正在增加，特别是“希望与中国建立更紧密关係的国家，这些国家认为它们在某种程度上结成了政治同盟，目的是减少对美元和美国的整体依赖”。

但有分析师指出，人民币的储备与结算国际化程度均为全球第五，或将威胁日圆、英镑地位，但距离挑战美元主导的地位，仍有很长的路要走。

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【海关总署：按人民币计价 7月份出口同比下降9.2%】财联社8月8日电，海关总署发布数据显示，按人民币计价，7月份，我国进出口3.46万亿元，下降8.3%。其中，出口2.02万亿元，下降9.2%；进口1.44万亿元，下降6.9%；贸易顺差5757亿元，收窄14.6%。

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中国央行“中国人民银行”8月15日无预警降息，将中期借贷便利（MLF）利率下调15个基点，7天期逆回购利率调降10 基点，降幅创2020年以来的最高水准。中国人行给出的理由是，这番调整是为了对冲税期高峰等因素的影响，并维护银行体系流动性合理充裕。

中国人行同时宣布，通过7天逆回购操作2040亿元人民币，将利率从此前的1.90%下调10个基点，至1.80%。

这一出乎意料的举动，是在中国公布令人失望的7月经济活动数据前不久所宣布，这一系列数据显示，中国消费者支出增长、工业产出和投资全面下滑，失业率上升。

《彭博》报道指出，这表明中国政策制定者对于不断恶化的经济前景更加忧虑，特别是房地产市场，风险也蔓延到金融领域。而此举也是人行新行长潘功胜上台后的首次举措，自他上任以来，中国经济坏消息层出不穷，上周数据显示，中国银行7月新增贷款数量迭至14年新低，通货紧缩更进一步。

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中国经济明显恶化，引发各界对复苏时程的质疑，国际市场尤其担心中国经济疲软的外溢效应。部分经济学家认为，中国对全球经济的贡献率超过三成，如果中国打喷嚏，全球肯定会著凉，但也有人认为，中国是世界制造工厂，消费力道仍不如欧美买家，因此，唯有依赖中国市场的亚洲经济才会跟著降温。至于一带一路，这个中国国家主席习近平力推的大洒弊工程，他们说，中国若阮囊羞涩，未来也势必得缩减扩张规模。

中国经济的荣景不再，除了进出口衰退、外资持续出逃外，国内消费的动能也不足。据官方最新公布的经济数据显示，7月份出口同比下降14.5%，连续三个月走跌；而进口则同比下降12.4%，连五个月衰退。至于国内消费，受到房企接连爆发债务危机等不利因素的拖累，动能严重不足。且官方似乎因经济数据过于难看，已接连宣布将暂停消费者信心指数及青年失业率的发布。

外资的中国热尤其明显降温。据《路透社》7月底引述全球金融数据供应商路孚特(Refinitiv)的统计显示，光是今年第二季，主要投资中国的共同基金已净流出6.74亿美元。同时，有近10亿美元的资金流入中国以外的新兴市场。报道还引述评级机构晨星（Morningstar）的调查指出，全球十大主投中国市场的基金规模，已较2021年的高峰期，平均缩水四成左右。以瑞银(UBS)的中国机会股票基金（China Opportunity Equity Fund）为例，截至6月底，资产已缩至45亿美元，只剩下2021年初的四分之一。

中国经济的三驾马车--出口、消费和投资纷纷失灵，中国经济要熄火了吗?更严重的是，中国经济疲软的外溢效应有多大、会重创到哪些国家呢?

郭良平：中国经济引擎熄火，不利全球经济

对此，新加坡国立大学东亚所高级研究员郭良平在接受美国之音采访时表示，中国经济疲软的外溢效应很严重，对很多国家都不利。

郭良平说:“中国多少年了都是占全球增长的驱动力的30%以上，中国这个引擎如果说熄火的话，那肯定对全世界都不利，对美国也不利，美国也很担心，这个引擎现在熄火了，世界经济就更难办了。因为它(中国)进口的原料、市场都在外边。现在市场下降很多，(中国)产能肯定要往下降，进口的能源、原材料也会大幅下降，那就影响到很多国家了。那就是说，中国打喷嚏，别的国家肯定要感冒了。”

郭良平说，美国债务水平也高，全球经济目前无法单靠美国撑，因此，他呼吁，美中在宏观经济政策上互相协调，对双方都有利，也有助于拉抬全球经济。

不过，位于台北的国立政治大学经济系特聘教授认为，中国经济和消费实力并没有大到会拖累欧美经济，因为中国还是生产者，对欧美出口多于消费进口。他说，相较之下，台湾、香港、东盟(ASEAN)等亚洲国家的出口和观光客来源较依赖中国，也易受到中国经济疲软的负面冲击。

中国减少进口 亚洲经济恐降温

林祖嘉说:“大陆经济不好，所以进口也会少一点，但是对美国来讲，这个比例还是低。那对台湾来讲，这个比例就很高了，因为我们对大陆出口占我们出口的四成，现在已经掉到大概三成五左右。所以，我觉得大陆景气不好，对周边国家的直接影响会比较大，其中台湾是最直接的影响，未来可能韩国、日本受到影响都会比较大一点。”

但他说，最近中国开放旅游，赴日本、韩国的中国观光客增加，因此，部分亚洲国家未来可望受惠于中国旅游消费扩张的外溢效果。

林祖嘉坦言，中国今年的出口、消费表现的确疲软，通缩压力也偏高，但因为中国民间的储蓄率仍很高，金融体系也不如欧美市场发达，并未充斥太多衍生性商品或连动债，因此，房企接连爆雷的金融风暴应还在可控范围。他认为，这也是为什么官方还在观望，尚未祭出强烈的刺激政策的背后原因。在此前提下，他预期中国今年5%的经济成长目标，应该还是可期。

受到美中地缘竞争加剧的影响，墨西哥、加拿大已取代中国，成为美国最大的进口来源国，这是中国出口表现疲软的原因之一。但林祖嘉说，美国不生产的消费品仍多，因此，不向中国买，逆差是转向其他国家，并无助美国改善其对外的贸易赤字。

不过，他强调，美国对华祭出的诸多高科技限制，确已收到部分成效，不仅减缓了中国的科技进展，也延缓了中国要追上美国的速度和时间，虽然美中科技战的最终胜负未来将取决于两国自身科技的进步速度。

美国采购转向墨西哥

位于日本东京的经济产业研究所资深研究员托尔贝克(Willem Thorbecke)也同意，就全球经济而言，中国仍是供应国，而非买家，所以，中国经济打喷嚏让全球经济感冒的程度，仍不如美国经济的外溢效应，但亚洲国家确会受到负面冲击，不管是制造业、还是观光收入。

他以电邮回覆美国之音采访时表示，人民币和亚洲各国货币同步走贬，都让中国和亚洲制造的商品仍保有价格优势，对财政赤字偏高的美国来说，仍是采购的主要来源地，而且美国虽基于地缘竞争，减少进口中国制商品，但向亚洲采购的商品仍使用了部分中国制零件。

托尔贝克说:“许多最终产品可能来自越南或其他东盟国家，而非中国制。但中国仍可受惠，因为越南制产品仍使用了中国制的零件，或是由工厂迁至越南的中国企业所制造。”

托尔贝克说，墨西哥成为美国最大的进口来源国，这非常不利于中国未来的出口表现，但美国也相对要付出较高的价格，来买墨西哥货。

他说，中国经济过度依赖出口，因此，美国采购的引擎一停，再加上国内房市的崩盘、民众因经济前景不佳而削减消费，都让中国经济雪上加霜。但他相信，虽然经济充满挑战，中国官方有很多政策工具可以刺激景气，只不过，他呼吁习近平能放开言论自由，广纳民间建言，共同找出创新的救市方案。

托尔贝克说:“如果习主席被视为最终的决策者，他的见地可能不足以带领14亿人民走出困境。(他若)愿意广纳异议建言，可以避免同温层思维，找出有创意的解决方法。”

出逃中国的热钱仍放眼亚洲

中国经济面临的另一大冲击是外资出逃，不管撤厂撤资的外商、还是从股汇债等资本市场撤退的热钱。

但台北学者林祖嘉说，这些外资仍大多仍停泊在香港或新加坡等地观望，等待下一个在亚洲的投资机会，其中，部分短期资金因美中利差扩大而回流美国，但最后会不会投入美国产业，要看最终的投资诱因。

林祖嘉说：“现在我们看到，最多的钱停靠的应该是新加坡，显然大家认为在东南亚，不管是日本、台湾、香港，未来产业发展机会还是比较大，所以，主要的钱还是停靠在这里比较多。(回)到美国去，短期因为利率利差而让有些短期的钱过去，这个是有的，但是未来的钱会不会真的流进去？最重要的还是看美国本身产业发展机会够不够。”

部分观察人士认为，中国经济疲软的外溢效应可能是今年最大的地缘政治危机，其中，对习近平力推的“一带一路”工程可能冲击最大。

资金若不足，一带一路缩减规模?

据美国智库布鲁斯金学会高级研究员杜大伟（David Dollar) 2020年的研究报告，一带一路在2013-2020年的7年间，中国每年约挹注500-1000亿美元在沿线国家的基础建设，其中约三分之二都用于兴建发电厂或铁路等交通运输建设。中国官媒如《人民日报》近期也曾夸口，此倡议10年来已带动沿线国家近万亿美元的投资规模，不过，由于美中对峙加剧、伙伴国指控陷入中国的债务陷阱及国际对中国战略目的之质疑四起，都让一带一路变得越来越滞碍难行，意大利是最近一个宣布退出的国家。

位于上海的复旦大学经济学院世界经济研究所副所长戴炳然说，一带一路若打通陆路、水路，将能大大促进全球经济的交流，对全世界都有好处，不过，可惜的是，近年受到意识型态和国际政治的干扰，再加上三年疫情的冲击，未来的操作性、资金规模和扩张程度都应该会受限。

戴炳然告诉美国之音:“这两年肯定是不会太扩张的，有人觉得，（一带一路）对他们不利，他们不想干，那不干就不干吧！这不好强求人家。以后的话，我估计(中国)会比较谨慎，特别是国外的合作项目，在考虑自己的方向、本身企业性的可操作性方面，都应该比较慎重。现在说(缩减)规模怎么样?我也没统计材料，我感觉是收缩了不少了。

新加坡学者郭良平也说，国际局势对中国不友好，使得一带一路沿线国家也在美中大国角力间摇摆，让此倡议更难操作。但一带一路是习近平力推的主干外交政策，因此，在中国尚无人敢倡议调整、打脸习近平，至少从公开的官宣观察，尚无任何调整总体思路的迹象。但他说，中国经济疲软后，若出现资金不足，一带一路也难以为继。

郭良平说:“中国国内的困难非常巨大，你要拿出那么多钱再往外面投(一带一路)，这是很困难的一件事情，我想他肯定会调整的，虽然不宣扬，因为这是个很高调的中国外交政策方面的一个主干，你要是大规模的、高调的调整，你知道中国人很好面子嘛。所以，他拿不出钱的话，他没有办法，不调也得调(整)呀!”

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今年以来，人民币兑美元价格跌跌不休。9月11日，央行喊话，维持汇率稳定。与此同时，传出央行收紧5000万美元或以上额度购汇，试图阻止人民币贬值。

上周，在岸价创下在岸价近16年新低，离岸价更是接近离岸市场成立以来历史低位。本周一（9月11日），央行发布消息称，“全国外汇市场自律机制专题会”在京召开，讨论了近期外汇市场形势和人民币汇率问题，并喊出维持人民币汇率基本稳定，防范汇率超调风险。

会议要求外汇市场成员维护市场稳定，杜绝所谓投机炒作、煽动客户等扰乱外汇市场秩序的行为。企业、居民要坚持“风险中性”“不盲从跟风，不赌单边，不赌点位”。

长期追踪、研究中国经济数据的“老蛮频道”发文说：央行今天可以说，已经是SHOWHAND了。一大早就开始拼尽全力在离岸人民币市场维稳，砸出去的可都是真金白银的美元。 同时央行召开了全国外汇市场自律机制会议，会议现场还没结束，会议纪要就公开给了媒体，主要内容就一条：恐吓外汇市场的做空力量，并宣称要对做空力量进行“处置”“防范”和“杜绝”。

我个人不知道对于离岸人民币市场的境外做空力量如何处置、防范和杜绝，难道是要跨境抓人吗？

同时，央行还提前在中午发布了8月份的社融数据，老实说在7月份跌穿地板的烂数据之后，银行们翻箱倒柜地找人借钱，8月份的数据还真不难看。

8月份社会融资增量3.12万亿，其中个人贷款增量还是只有3,922亿，老百姓还是不愿意借钱。但是企业（主要是国企）和政府终于担起了借钱的大梁。企业贷款增量9,488亿，企业债券融资增量2,698亿，政府债券融资高达1.18万亿，占了绝对主力地位。 大概就是这样了。

总结：现在戏码已经进入央行拚命自救阶段了，它的自救手段非常单一，就两板斧——第一，在离岸外汇市场吓人；第二，在国内放任国企和政府多借债。且看这种自救手段能挣扎多久吧。

与此同时，路透社援引三位知情人士的话称，央行正在收紧控制国内企业大量购买美元。

知情人士透露，现在需要购买5000万美元或更多美元的中国公司，必须获得央行批准。在刚过去的这个周末，央行就此事与一些商业银行开会。消息人士补充说，央行审批程序将延长。

另一位熟悉此事的人称，央行已就一些银行代表其企业客户大量购买美元的行为，发出警告。

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从8月中旬开始，管理层开始救市。这次救市可以用一句话来概括：力度最大，效果最差。资本市场不但没有活跃，反而更加萧条；投资者信心不但没有提振，反而更加绝望。究其原因，是救市没有抓到市场的要害，没有推出能够挽狂澜于既倒的重大举措。救市者没有看到，股市的内外环境，正处于与以往完全不同的三大特征。
一是，中国经济正处于下行周期，从超高速增长到中速增长，从中速增长到低速增长，经济发展正徘徊在“中等收入陷阱”的边缘。在这种情况下，没有强力的救市政策，只是依靠修修补补，股市与经济就只能是相互拖累，而不可能形成良性互动与和谐共振。
二是，人民币正处于贬值周期，一些与我国用人民币结算、手中持有大量人民币的国家在离岸市场上大肆抛售人民币而兑换美元，使得人民币资产都处于贬值状态，加上房地产业和城投公司的巨量负债随时可能引爆，因此人民币贬值的趋势还会持续，外资撤离中国经济特别是中国股市的趋势还在加快。
三是，股市真正和完善的制度创新正处于空窗期，投资者的利益保护已经成了无源之水无本之木。近年来，管理层对股市本质的理解岀现了重大偏差，只是把股市当成了单纯的融资工具，巨量IPO和由此形成的天量大小非使股市成了对投资者的直接掠夺场所，没有上市公司惩戒制度和投资者损害赔偿制度的注册制更是造成了市场的极度扭曲。什么时候买都是错的，什么时候卖都是对的——没有任何财富效应的股票市场在境内外的投资者眼里已经成了名副其实的重大骗局。
重典治乱，猛药去疴。救市失败将引发灾难性后果。中国股市走到今天，冰冻三尺非一日之寒，靠病急乱投医的火急火燎的政策措施已经很难逆转。经济好股市才能好——这是传统市场经济的资本逻辑；股市好经济才能好——这是现代市场经济的资本逻辑。正因为这一点，有远见的政治家都十分重视资本市场对经济的正面影响。印度股市与经济的良性互动使得经济岀现了持续多年的高速发展；日本央行的大规模直接救市不但使股市摆脱了20多年的低迷状态，而且使经济走上了正常的发展轨道；美联储与欧洲央行的积极救市都使得这两大经济体走岀了危机走向了发展。15年来，全世界的主要股市都在上涨，只有中国股市不涨，这对中国的国际形象和市场信心都造成了极大损害。因此，中国经济要摆脱困境，就必须使股市首先摆脱困境；而股市要真正摆脱困境，就必须重塑中国股市制度，把掠夺性的融资市场变为具有显著财富效应的市场。为了达到这一目的，当务之急是真正提振市场信心，而央行公开入市可能是最直接、最有效、最合理的不二选择。除此之外，已经别无他途！

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admin 发表于 2023-9-13 15:38
从8月中旬开始，管理层开始救市。这次救市可以用一句话来概括：力度最大，效果最差。资本市场不但没有活跃 ...

中国股市是一场骗局，两亿股民正在逐渐失去信心
——拜登