通货膨胀的野火延烧 亚洲经济的苦难才刚开始

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俄乌战争触动油价和粮价大涨，使通膨野火从欧美延烧到亚洲，形成全世界通膨同步齐扬局面。从制造业成本加速攀升看来，亚洲通膨方兴未艾，苦日子还在后头。

从中国大陆、印度、印尼、菲律宾、泰国到韩国，最近通膨率全面高于预期。新西兰央行13日也宣布22年来最大幅度升息。

彭博资讯报导，数月前，通膨野火在美国和欧洲部分地区蔓延开来时，亚洲似乎能置身其外。如今，亚洲市场行情开始反映对通膨劲升触动央行用力升息抑制通膨、撑起本币的预期。今年来，韩国等国政府公债殖利率走高，新兴亚洲总回报指数跌2.6%，是2013年以来最糟表现。

转折点是俄乌战火烧旺大宗商品行情，加深燃料和谷物供应中断顾虑，而亚洲是全球最大消费地区。肥料及运输成本高涨，使情况加剧。亚洲开发银行（ADB）估计，大宗商品价格居高不下，可能使开发中亚洲今年通膨率多添整整1个百分点，达到3.7%。

澳盛银行估计，不计中国大陆的新兴亚洲3月投资金额净流出223亿美元，是2020年3月来最大一波卖压。

世界人口第二大国印度饱受粮价和油价双涨夹击，印度央行总裁达斯上周形容，自2月底俄罗斯入侵乌克兰以来，总体经济局势和通膨展望有如“板块移动”般剧变，推翻原先预期今年通膨平静的论述。达斯宣告：“就我们政策优先级而言，现在通膨已凌驾成长。”

从印度央行反应可预见亚洲经济成长面临压力。韩国和新加坡的央行本周也将举行货币政策会议，经济学家对首尔是否进一步升息的展望看法不一，但普遍认为新加坡将进一步收紧政策以力抗输入型通膨，尤其是能源价格上涨的压力。

分析师指出，食物价格大涨对亚洲央行构成通膨威胁，中国大陆滚动式封城抗疫可能助长物流通膨压力，制造业投入品成本持续上扬，则迫使厂商把增加的成本转嫁出去，进一步推升消费者物价。