形势已经很严峻了

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昨日，国家统计局公布7月份主要经济数据。

整体该如何评价呢？三个字：不乐观，四个字：很不乐观。

1至7月，城镇固定资产投资同比增速为5.7%，前值是6.1%、下降0.4%…而预期值是6.2%，全国房地产开发投资同比增速为-6.4%，前值是-5.4%、下降1%…而预期是-5.5%，社会消费品零售总额同比增速为-0.2%，前值是-0.7%、下降0.5%…而预期值是0.1%。

7月，社会消费品零售总额同比增速为2.7%，前值为3.1%、下降0.4%…而预期值是5%，规模以上工业增加值同比增速为3.8%，前值为3.9%、下降0.1%…而预期值是4.3%。

也就是说，主要经济数据不仅相比前值在下降、相比预期值也在下降，大家本来预期经济会变好、可却被残酷的现实啪啪打脸。

唯一改善的数据是城镇调查失业率，7月的失业率是5.4%，前值是5.5%、下降了0.1%…而预期是5.5%，但是忧中有忧的是青年失业率却创出新高。

数据显示，16-24岁人口调查失业率在逐月增长，5月的数据为18.4%、6月的数据为19.3%、而7月的数据已高达19.9%…相当于16-24岁的年轻人，每五个当中就有一个既没上学、也没工作，而处于失业状态，这个数据创出了36个月以来的新高。

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也是昨天，央行又降息了。

8月15日，央行进行了4000亿的MLF操作，中标利率为2.75%，而之前的利率是2.8%，降息0.05%。与此同时还进行了20亿的7天逆回购操作，中标利率为2%，而之前的利率是2.1%，降息0.1%。

什么意思呢？

MLF、逆回购是央行向商业性银行提供资金的成本，相当于银行获得资金的成本又降了（央妈以2.75%、2%的利率向银行提供资金，银行拿到资金后再以4%—7%的利率放贷给居民和企业，二者利率的差额就是银行赚取的息差）。

为什么央行的利率一降再降呢？

因为大家都不愿意借钱啊，所以央行就通过降低借钱成本来鼓励大家借钱，这也能从7月份社融数据能看出来。

7月份人民币贷款增加6790亿元，大幅低于预期的11486亿元，同比少增4041亿元…去年7月的增加额是10831亿元。社融增量（贷款/股票债券融资/信托委贷票据融资等合计数）为7561亿元，大幅低于预期的1.3万亿，同比减少3191亿元…去年7月的社融增加额是10752亿元。

说明了什么？

说明企业既没有去银行借钱，也没有去股市/债市里募资，同样没有以信托/委贷/票据的形式筹钱，而是顺其自然、近乎躺平了。

现在的问题不是银行没有钱，而是银行体系内淤积了大量的钱、只是放贷不出去…因为企业和居民都不愿意借钱啊。

中国现在的经济形势很严峻。

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从大的国际环境来看，中国面临着复杂的地缘政治冲突。

自2018年中美贸易摩擦以来，以美国为首的西方对中国的“围堵打压”愈演愈烈，在涉台、涉港、涉疆等政治议题上横加指责，甚至构建出有军事意图的包围圈，尤其在俄乌冲突后、与中国关系愈发紧张。

在此背景下，出现了金融脱钩（中概股列入预摘牌名单，影响中国企业在美上市融资）、科技脱钩（限制甚至禁止高科技产品或技术出口中国，比如对华为、中兴的科技打压）、供应链脱钩（西方跨国公司正寻求中国之外的生产基地）的现实，而这极大的冲击着经济。

此外，中国的疫情管控应该是世界上最严格的，而这一定程度上会抑制经济…管控、封锁、停摆、静态管理等，让大家不敢远距离出游，影响消费、也影响企业和商家扩大投资的积极性，疫情管控急需更加精准。

不仅中国，全世界都处于科技创新匮乏的阶段，而经济增长和迭代升级却是创新推动的。为了托底经济，只好用货币政策和财政政策来刺激…而它们只是量的积累，并不能质的提高。

这些年，中国建了大量的高铁、高速、桥梁、机场等来拉动经济，再扩大新建项目、其使用率将会不足，而这会造成项目闲置、徒增政府债务。

以上种种就造成投资机会的缺乏，当企业不赚钱、企业就不敢扩大投资，当企业不赚钱员工就没法增加收入、居民就不敢扩大消费，这就是当下经济的残酷现实。

更艰难的日子或许还没到来。